2022年汽车零部件行业发展趋势_2022年汽车零部件行业发展趋势分析

1.汽车线束行业前景

2.2022最具潜力的5大行业

3.产销链条集体遇冷，零部件巨头迎新一轮裁员潮

4.汽车配件全球化购会普及吗？

5.需求长期向好趋势不改

6.星宇股份2022年为啥跌得厉害

[汽车之家?行业]2020年，注定是魔幻的一年。在经济下行和疫情冲击的压力下，整个汽车行业遭受重创。

汽车之家梳理了10家主流跨国零部件企业的半年报，其营收全线下跌，平均降幅达25%以上，净利润为负的企业占9家，平均下跌超200%。

用大陆集团CEO?Elmar?Degenhart在财报发布会上的话来说，“自第二次世界大战结束以来，从未出现过类似的汽车行业市场暴跌的情况。”

根据诸多零部件企业的预测，要恢复2019年疫情前全球8500万辆的生产水平，起码还需要3年时间。在这个过程中，唯有放下“过去”，押对“筹码”，方能“涅槃重生”。零部件企业也在财报中释放了各自的“救市”。

■放下“过去”：削弱传统内燃机业务

业绩暴跌下，“裁员”、“降薪”，甚至“转岗”自然是今年上半年听到的高频词汇。在现金流捉襟见肘的当下，百年零部件企业终究也逃不过这一劫，急需削减成本来“回血”。

埃孚从2019年年中以来，全球员工已减少5300人，其中包括自2020年年初以来减少的3800人。此外，在收购威伯科后，埃孚也面临着高额的债务，在全球范围内裁员15000人，其中一半在德国。

大陆集团在疫情前就已进行“2019-2029年转型结构”，节省12亿美元(约合85.6亿元人民币)的成本。在未来十年内，大陆集团在全球预计将有多达2万个工作岗位受到影响，其中在2023年底前约有1.5万个工作岗位被优化。

面临生存压力，零部件企业学会了放下“过去”。

近期，埃孚宣布未来将不再投资专门为内燃机车设计的变速器；大陆集团则在2019年就宣布全球4个生产基地的传统燃油业务相继停产或关闭工厂，对相关技术人员进行裁减。

据一份调研报告所示，车企在严苛的环保政策及消费需求的变化下，对于传统业务逐渐‘失去兴趣’，并认为零部件企业所面临的裁员潮“远未结束”。

然而，这些举措只能解决一时之需，不能从根本上解决造血问题，在研发资金有限的情况下，下一步如何进行业务转型是每家零部件企业都要深思的问题。

■加大“筹码”：豪赌电气化的未来

今年上半年，全球车市虽遭遇冰点，但电动汽车技术的发展依旧火热。在特斯拉的带动刺激下，全球车企正加速布局电动汽车市场。

柏林独立汽车分析师Matthias?Schmidt日前公布了一份调查数据，2020年1-7月欧洲累计新能源汽车注册量已达到50万辆（纯电动汽车注册量26.9万辆，插电式混合动力汽车注册量23.1万辆），按照这个势头发展下去，2020年全年欧洲电动车销量将超过100万辆。

从主流零部件企业的财报动态中，可获悉电气化领域的订单已逐渐成为企业营收的增长点。

比如，舍弗勒的E-Mobility业务部在上半年赢得了两份向全球高端制造商供应电驱动系统的合同，总金额达11亿欧元（约合91亿元人民币）；

博格华纳近期已为福特领界EV、爱驰U5和理想ONE三款车型提供高性能eDM电驱模块产品，其另一款“三合一”电驱动系统iDM，预计将于2021年底实现批量投放市场。博格华纳预计，至2023年，公司36%的收入将来自电动、混动产品。

埃孚更是宣布将开发重点放在插电式混合动力和纯电动汽车的灵活平台技术上。实际上，早在疫情未爆发之前，埃孚已开始调整组织架构和产能，其中包括将现有的乘用车传动技术和电驱动两个事业部组合而成新事业部（预计2021年1月1日成立），主要为客户提供系统化的电驱动解决方案。

在未来电气化赛道，佛吉亚甚至押宝燃料电池汽车，2020年下半年的目标是一如既往地在燃料电池系统及高压储氢罐技术领域有所突破。

尽管疫情为汽车行业带来挫折，但长期趋势使得继续投资电动化技术成为必要。可以看到，国际零部件企业在电动化领域的筹码不减反增，汽车行业也正加速摆脱一个多世纪来对销售汽油动力汽车的依赖。

■收紧“筹码”：自动驾驶聚焦ADAS

自动驾驶行业在经历过最初的盲目与疯狂之后，如今正逐步回归理性。从国际主流零部件厂商的表态中，可发现他们将2020年下半年重心转向L2级驾驶系统（ADAS）市场，并且放缓或延迟L3的商业化时间点。佛吉亚在财报中明确表示：“在新的后疫情环境下，减少自动化驾驶的相关投入是下半年趋势之一，企业将更聚焦在L2及L2+水平。”

“自动驾驶是一个复杂的系统工程，研发费用高昂，对硬软件的要求也较高，特别是受限于当前还不够完善的法律法规。在未来5-10年内，行业内更多的还是推动ADAS的普及。”大陆集团自动驾驶及安全事业群副总裁兼中国区总经理霍斌曾对汽车之家做如上表述。

眼下，零部件企业面临巨大的财务压力，L3更像是一个中期的战略制高点，即便现在可以量产，短期需求量也极其有限。而ADAS市场正处于爆发增长周期，能否靠ADAS来赚钱并支撑L3级以上自动驾驶的持续高昂研发投入，才是企业厚积而薄发的关键所在。

从上半年订单看，埃孚已在先进驾驶系统、相关的先进传感器和智能执行器领域都获得了一系列重要订单。投资方面，随着ADAS渗透率的持续提升，汽车雷达的数量将不断增长，对应雷达罩的需求也随之增长。近期，海拉与中国敏实集团成立合资公司，主要生产雷达罩及发光标识，于2020年秋季开始运营。

大多数跨国零部件企业在研发投入上都有收紧，但也有“逆行者”。

法雷奥独树一帜，在归属于母公司净利润暴跌850%的同时却加大研发投入，相比去年同期增加18.2%。据悉，截至目前，法雷奥已有超过60%的订单来自驾驶、新能源汽车动力总成等创新产品。可见，转型虽然带来阵痛，但法雷奥已初见成效。

■年终目标：无法评估，但在华投资不变

对于未来市场走向，不少零部件企业给出了自己的判断。佛吉亚预测，2020年全球汽车产量将近6400万辆，同比下滑25%，有望在2022-2024年恢复至2019年疫情前8500万辆的生产水平。接下来的第三季度，大陆集团预测全球汽车产量将同比大幅下降10%至20%。

在2020年上半年财报中，大陆集团、安波福等企业皆无法给出2020财年目标预期。他们认为，由于疫情的持续时间和严重程度的不确定性给经济环境带来了变数，目前仍难以评估疫情对生产、供应链和需求可能造成的进一步负面影响。

同时，埃孚首席执行官施艾德表示：“尽管欧洲目前正显示出复苏的迹象，但由于汽车出口量下降和日益严格的排放标准，欧洲很可能在未来几年成为最艰难的市场区域。”

埃孚定，如果疫情在接下来几个月不再大规模爆发，预计2020年年末公司调整后的息税前利润将为正值，但净利润仍是负值。预计未来三年内，市场无法恢复到2019年的水平。

“中国和亚洲是目前最有前景的市场，该地区的业务正在强劲复苏。”施艾德表示。二季度，诸多零部件企业在全球市场营收普遍下跌的情况下，在中国市场实现逆势增长。如安波福在中国市场的营收增长了14%，法雷奥在中国市场的营收在第二季度实现了5%增长。

大陆、佛吉亚等零部件企业CEO在媒体访时承诺，中国投资不变。2020年5月，佛吉亚宣布建立佛吉亚歌乐汽车电子重庆研发总部，总投资达4.5亿元；6月，大陆集团电子空气悬架系统新工厂在常熟开工建设，预计在2021年第二季度正式投入运营。

由此可见，主流国际零部件企业仍将中国汽车市场看作是关键的战略型市场。

■写在最后：

如果将汽车行业比喻成海水，企业是鱼，鱼要生存就要感知水的变化。后疫情时代，海水澎湃汹涌，快鱼吃慢鱼正成为新的竞争法则，其中，特斯拉的崛起就是一个典型案例。

面对危机，百年零部件企业更要始终充满敬畏，保持着饥渴和敏锐，业务该砍的得砍掉，不要让过去束缚自己，但勒紧裤腰带都得研发的绝不掉队，这样才不会被突如其来的大浪拍死在沙滩上。（文/汽车之家?彭斐）

汽车线束行业前景

1、汽车制造业供应链全局优化

受疫情及国际形势影响与全球产业链分工不同，日韩与德系零部件制造企业供应链受阻，全球整车制造正经历一场巨大的行业变革。新能源汽车在中国落地开花，传统车企纷纷成为新势力造车品牌的代工厂，新型供应链与造车生态加速形成，主车厂生产模式多样需求复杂化。

从生产类型看，整车制造属于典型的离散制造业，上游拥有数万零部件，对应多层级供应链体系，供应链的高度复杂性决定了对订单、生产、物料进行统筹规划的难度，汽车制造业将利用新的技术实现精益管理升级。

2、汽车芯片供应仍将吃紧

由于汽车芯片产业基本被瑞萨、恩智浦、英飞凌等全球大供应商垄断，以博世为代表的一级供应商国际巨头几乎都把汽车芯片的工厂建在东南亚地区，这次疫情爆发，导致芯片产业直接减产40%。

为了缓解芯片短缺问题，上游代工厂开始增建工厂、扩充产能，但新建产能从建厂到产能释放需要多年时间，才能真正进入整车厂供应链。因此，汽车芯片短缺将持续到2022年。

2022最具潜力的5大行业

好。

中国作为全球最大的汽车生产与消费市场，汽车线束销量庞大，已成为全球汽车线束规模增长的主要拉动力。近几年，中国汽车产销量不断回暖，拉动汽车线束需求持续增加，市场规模不断扩容，2022年中国汽车线束市场规模增长至850.7亿元，增幅超14%。与传统乘用车相比较，新能源汽车线束价值更高。此外汽车智能化发展趋势也将为汽车线束产业发展带来新增量。在智能化发展趋势下，车辆搭载的电子元器件数量明显增长，作为各个零部件之间电源、信号的传输媒介，线束需求也将相应增加。随着车辆智能化程度不断提升，对数据传输能力与时效性要求更为严格，催生了大量的高速连接器需求，高速线束需求也将不断提升。

产销链条集体遇冷，零部件巨头迎新一轮裁员潮

2021年你的收益超预期，请不要骄傲，因为这已经过去；你出现了亏损，也请不要悲伤，因为很多基金经理和你一样；翻开崭新的一页，2022年又是新的开始。哪些行业最具潜力呢？，Cici给你整理了5大行业，希望对于你有所帮助。

汽车 零部件

根据中国 汽车 工业协会对13750家规模以上 汽车 零部件企业统计，2020年中国 汽车 零部件制造业主营业务收入在3.74万亿元，预期到2026年我国 汽车 零部件行业规模将达到5.56万亿元。

逻辑

1 国家政策的支持 汽车 零部件企业的 健康 发展

2 汽车 零部件企业产业集展，具备规模优势。

3 汽车 零部件企业兼并重组，强强联合

4 模块化与轻量化推动产业变革

5 汽车 零部件行业规模巨大

6 目前零部件国产化率还不够高，未来国产替代是一个重大机遇

7 在细分行业占据技术壁垒的 汽车 零部件企业

重点： 汽车 电子，新能源电机电控

策略：细分行业龙头，特别是技术领先的企业

锂矿

2020年全球锂储量约为2100万吨锂金属当量。按照金属锂价格120万/吨计算，全球锂储量市场规模约25.2万亿元。

逻辑

1 锂矿是堪比石油的战略

2 锂矿一体化公司，将会有更多行业话语权

3 大企业纷纷布局锂矿企业，出现了“抢矿”现象

4 锂矿在未来供需缺口较大，供不应求的局势仍将持续

5 新能源 汽车 产业链主要集中在中国，具备产业优势

6 锂矿属于新能源车最上游，锂矿企业在整个锂电池产业链中具有核心优势

重点：锂矿储量，每年开量，技术升级，锂的价格

策略：短期等宁德企稳

光伏

根据装机量计算，2021年中国全年市场规模约在2750亿元，预期在2030年，市场规模将达到2.7万亿元

逻辑

1 技术领先，中国的光伏技术在全世界占据主导地位

2 规模领先，中国拥有世界上最大的光伏产业集群，具备很强的规模优势

3 国家政策支持，中国30.60碳达峰，碳中和的战略规模，将会为光伏提供至少8年的黄金期

4 空间巨大，2021年预期新增装机量在60—65GW，预期未来20年每年将以30%的速度增长。

重点：分布式光伏，硅料，电池片，光伏电站等

策略：主流/细分行业龙头，市场占有率第一，技术最先进的企业

医药

根据公开数据显示，2021年，中国医药行业的市场规模约为1.9万亿元，预计到2030年中国医药行业市场规模约在9.4万亿元

逻辑

1 中国人口老龄化加速

2 医药兼具 科技 与消费属性

3 行业的快速增长

4 国家政策的支持

5 研发投资的持续增加

重点：中药，CRO，创新药，疫苗：如HPV

策略：多关注行业龙头，研发高的；销售费用太高的企业保持谨慎态度

大消费

大消费，就是新的消费模式的升级。经过10余年的经济发展，中国消费正在向第三次升级迈进，中国消费需求正在发生实质性转变，已向房地产、 汽车 和医疗保健“新三大件”转移，同时在这第三次消费升级的过程中， 旅游 、高端白酒、乳品、葡萄酒、平板彩电等子行业龙头及以5G、互联网有线电视为代表的新一代通讯产品，文化传媒、电子信息等创新性消费概念股，使人们的消费多样化

重点：以疫情恢复为主线：食品饮料，酿酒，家居，家电， 旅游 ，运输，**

策略：布局时间以至。涨价，疫情恢复，消费升级是最核心的点

其他行业 ： 高端制造，航空航天，特高压，金融

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以上信息皆来自于公开数据整理，仅为个人观点，学习交流所用，不作为投资依据。

汽车配件全球化购会普及吗？

过去的2019年，是零部件巨头们的一个重要拐点。伴随着汽车产业全球范围内的集体遇冷，作为Tier?One的“巨无霸”们终于结束了一路高歌的伯利克里时代。

在全球零部件排行榜单上一度霸榜的大陆、博世以及埃孚们，也在去年下半年压缩支出，削减岗位，营收预警的消息更是屡见报端。在山雨欲来的危机感里，大家纷纷下调了中短期的业绩预期，试图在行业剧变的前夜里艰难转型。

肺炎横扫全球，这种焦虑再次被置于放大镜下。就在最近，大陆集团也接不住疫情的冲击，据德国媒体报道，该集团即将启动数亿欧元成本的节约，未来有可能进一步裁员，以应对大流行导致的市场需求下滑。

几乎与此同时，埃孚也对外宣布，因为疫情导致的需求下滑，该公司在2025年前裁员1.5万人，约占目前总员工数量的10%。

这些一度强势、且常年利润颇丰的大玩家们，此前比拼的，是谁的更锋利，谁的铁骑更威猛。现如今承压于现金流与业务转型，大家关注的维度早就变了，当下最关心的，是口袋的深度，是盾牌的厚实，以及，谁能在保证基本盘的基础上活得更长久。

疫情压顶，巨鳄也焦虑

大陆集团首席执行官Elmar?Degenhart在最近的一次内部会议里告诉员工，公司拟启动一项高达数亿欧元的成本节约，并不排除进一步裁员的可能性。这位掌门人表示，这样的决策非常痛苦，但管理层别无选择，目前，公司无法对部分岗位提供任何就业保障。

虽然大陆集团的发言人拒绝就该报道予以置评，但早在今年3月的年度新闻发布会上，就有高管透露了即将考虑中期市场发展情况、顺势进一步削减成本的。

大环境并不乐观。

随着肺炎蔓延至欧洲，德国作为传统的汽车产业强国，整个产业链条的发展已急剧放缓，4月份的汽车销量甚至一度暴跌78%。一方面，这和收紧经济措施脱不了干系，而终端门店的关闭和邻国的持续封锁也给销售带来了沉重的打击。

默克尔(Angela?Merkel)曾在德国启动了耗资1300亿欧元的经济刺激方案，但相关政策却忽视了车企对激励措施和特殊待遇的呼吁。

据外媒报道，大陆集团的首席执行官对的财政刺激措施并不满意，他甚至对外直接表态，称一系列政策不会拉动汽车行业的发展。“我们已经放弃了对经济刺激方案的期待，不能指望从政客那里得到任何复苏的帮助。”

就在最近，埃孚对外发布了一份战略收缩的备忘录，由于疫情对新车产销的影响，该公司在2025年前裁员1.5万人，约占目前总员工数量的10%。

在一封致员工的电子邮件中，埃孚宣布这一轮的裁撤员工将覆盖1.2万至1.5万人，其中将有一半在德国。根据该公司的最新年度财报，截至2019年底，他们全球范围内公拥有员工14.8万人，这意味着，将近10%的员工将受到裁员波及。

"由于客户需求冻结，我们在2020年将出现严重的财务亏损。"

该公司首席执行官Wolf-Henning?Scheider在一份电子邮件备忘录中写道，这些损失倒逼着他们财务独立，着手应对现金流或将出现的潜在问题。危机将持续更长时间，即使到了2022年，预计埃孚也将很难达到既定的销售目标。

无法回避的一个事实是，这些昔日从不缺钱的大玩家们，现如今也因为资金问题，狠下心来缩减业务规模，并对部分非核心业务按下“暂停键”。

今年5月初，博世首席执行官Volkmar?Denner就在年度新闻发布会上表示，疫情导致汽车行业对诸多问题的长期预设产生质疑，比如自动驾驶和全球化，而疫情的全面影响则需要数年时间才能完全知晓。

受疫情的持续冲击，大陆集团原在2020年投资的新信息技术项目、扩大工厂产能的，以及对自动驾驶技术的部分投资都已被暂时搁置。

目前，公司无法确认重新启动这些重点业务的具体时间，但首席财务官Wolfgang?Schaefer却对自动驾驶业务的暂时搁置持乐观态度，"如果针对L4和L5级自动驾驶的投资推迟六个月，这并不意味着我们会失去市场，因为这一新兴领域的黄金市场在10年后才会出现。"

黯淡的第一季度业绩

疫情冲击，零部件企业的财报数据十分惨淡。

刚过去的第一季度，大陆集团的销售额为98.4亿欧元，虽然高于此前的内部预期，但依旧低于去年同期的110亿欧元。此外，该集团当季息税前利润降至4.3亿欧元，而2019年同期，这一数据为8.2亿欧元，下滑幅度高达47%。

大陆在一份声明中表示，目前的大环境依旧充满太多不确定性，如生产中断的持续时间和严重程度仍很难预判，对供应链和市场需求造成的负面影响也超出该公司预期。

值得一提的是，由于包括美国在内的核心市场受到疫情封锁禁令的冲击，大陆预计第二季度的业绩将会更糟，继第一季度投资额26%的削减之后，他们将继续寻求20%的投资收缩。

截至今年4月，博世因疫情已累计被迫关闭了全球约100家工厂，该公司发言人曾透露，即使所有工厂恢复正常运营，每天正常生产3亿件零部件，冠状危机也会在其他方面留下深远的影响。

在第一季度，博世销售额同比下滑?7.3%，最严重的3?月份则同比减少了17%。受疫情和全球经济下行大环境的影响，该公司预计2020年全球汽车的累计产量将同比下降至少20%。

法国汽车零部件巨头佛吉亚（Faurecia)也面临着同样的难题，该公司第一季度的销售额同比下滑了13.5%，降至43.3亿欧元。

今年3月份，该公司放弃了此前的财务目标，并申请了高达8亿欧元的。根据佛吉亚的预估，第二季度因疫情的持续冲击，欧洲和北美的市场形势将更为严峻，这种被动的情况只有等下半年才会有所改善。

法国零部件巨头法雷奥（Valeo）也在4月表示，面对新官肺炎引发的产销危机，该公司已取大幅削减成本等措施，在刚过去的第一季度，他们的营收从2019年的48.4亿欧元下降到44.5亿欧元，同比下降了8%。

这家供应商表示，鉴于第二季度和下半年或将面临疫情相关的更多不确定性，他们暂停发布任何2020年的业绩预期。截至4月，肺炎的危机已导致法雷奥主要市场的生产线和展厅陆续关闭，亚洲（包括中国市场在内）、中东以及太平洋地区的销售额降幅最大。

虽然法雷奥发言人在公布季度业绩时表示，该公司还有23亿欧元未动用的信贷额度，有足够的先进流动性来承受疫情危机。但是在4月初，法雷奥获得了10亿欧元的额外信贷额度，而首席执行官在内的一众高管也已接受了公司安排的减薪。

左手举债，右手收购

从财报数据看，博格华纳第一季度的业绩也不尽理想，净销售额为22.8亿美元，同比下降了11%，净利润为1.29亿美元，较去年同期下跌19%。

由于肺炎引发的供应链难题，博格华纳还暂时削减了公司高管以及董事会成员约20%的薪资，并暂时将受薪员工的基本工资下调10%。为了改善公司现金流，该公司已于今年3月调整了循环信贷额度，提高到15亿美元，及至4月底，博格华纳又拿到7.5亿美元的延期。

尽管如此，博格华纳依旧对外表示，在解决了与德尔福（Delphi?Technologies）的争端之后，他们有望在2020下半年之前完成对后者的收购。

收购德尔福，这将成为博格华纳最近10年最大的一笔交易，旨在强化德尔福在电力电子方面的专长，并优化博格华纳清洁技术领域的投资组合。业内普遍认为，对德尔福的收购，巩固了博格华纳作为电气化解决方案全套供应商的未来领导地位。

左手举债，右手收购，博格华纳只是其中的一个典型案例。

根据《汽车公社》的不完全统计，为了提前抢滩电气化、自动驾驶等新兴领域的利好，今年以来，零部件巨头们从未停止过并购和资本运作的步伐。

虽然面临着业绩瓶颈和现金流等难题，埃孚依旧在5月底以70亿美元收购了美国商用车零部件供应商威伯科(Wabco)。在业界看来，虽然两家公司早在2019年3月就已达成相关协议，但在疫情肆虐、财务数据暗淡的当下，埃孚的收购行为依旧承担了一定风险。

今年2月，法国供应商佛吉亚宣布完成对SAS的收购，并以2.25亿欧元从大陆集团手里购回剩下50%的股份。

4月中旬，米其林宣布与瑞典初创公司Enviro签署了长期合作意向书，拟收购公司20%的股份，总计约300万欧元，成为后者最大的股东。米其林此举，意在布局轮胎回收产业，并为可持续性的产品组合奠定技术和研发基础。

收购与整合，只是自我革命的一部分。

伴随着行业拐点的到来，零部件巨头们也开始不断“瘦身”，纷纷出售或剥离那些在中长期战略规划中不重要的部门，以集中资金。这也催生了维宁尔（奥托立夫的前电子部门）、德尔福科技（德尔福汽车的前动力总成部门）和安道拓（江森自控的前座椅部门）等新兴公司。

当然，在整体行业趋势下行的大环境下，类似的剥离行动往往也不容易一帆风顺。就拿大陆集团来说，他们一直筹备着剥离其动力总成部门，原本希望在今年上半年进行首次公开募股（IPO），但考虑到利润大幅下滑，他们不得不推迟相关上市至2020年。

没有料到的是，肺炎重创整个产业链条，该公司董事会不得不做出最坏的决定：今年暂时不实施分拆的决定，直至市场和资本环境改善，再另行考虑。

传统燃油时代，收获暴利的零部件巨头们就像一辆辆高速行驶的大巴，一直以来都在平顺的轨道上享受业界眼红的行业红利。

但是在增长引擎纷纷哑火的当下，这些高速行驶的大巴们不得不在“新四化”的拐点调整轨道，扭转方向，甚至不惜抛售资产轻装前行，以应付转型带来的技术和资本危机。

肺炎的出现，让身处拐点的大巴们又一次陷入泥潭，它们无法继续保持着昔日的高速运转，而驶出泥潭的努力，既考验决策者的格局，亦关乎企业自身在技术、战略和资金方面的实力。

文/北岸

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本文来源于汽车之家车家号作者，不代表汽车之家的观点立场。

需求长期向好趋势不改

汽车配件全球化购将成为潮流，但未来一段时间里中国仍将以出口和国际化为主旋律。

伴随着汽车零部件产业组织结构的变化，越来越多的整车厂将实行零部件全球化购。但是中国规模巨大的制造业和质优价廉的特点短时期内不可能一下转变，因此汽车零部件未来一段时间内仍将以出口和国际化为主旋律。

在一定时期内，国际购商对于中国购日趋理性和实际，通过选择和培养潜在核心供应商；加大自身物流整合；加强与外资在国内的工厂的沟通提高后者对于出口的积极性；分散购目的地，与其它新兴市场进行对比决定购地点等方式来推进中国购的进程。

据分析，尽管国际购商对于中国购日趋谨慎，但未来十年内，出口和国际化仍将是中国本土零部件生产商的主旋律。

星宇股份2022年为啥跌得厉害

需求长期向好趋势不改

1、新能源车需求持续高涨，逆势而上持续放量?

2022年以来，国内新能源汽车需求持续增长。一季度，我国新能源乘用车累计销量119万辆，同比+145.40%，渗透率为21.88%。其中，3月份新能源乘用车销量45.5万辆，同比+122.40%，环比增长63.10%。渗透率达到25.08%，需求持续上升。

2022年一季度下半年，受疫情蔓延、上游原材料成本高企、地缘政治冲突推高燃油价格、产业链缺乏核心等因素影响，国内汽车供需将面临较大压力。受到一定影响，销售总额增长乏力。数据显示，2022年一季度国内乘用车销量543.9万辆，同比增长8.3%； 3月销量181.4万辆，同比-1.6%。

受益于政策支持、新车型产品能力迭代提升、销售渠道与客户充分沟通等因素，新能源乘用车销量逆势上扬，领跑新能源车企，新能源汽车销量实现生长。威力还是相当可观的。

1-3月，比亚迪累计销量28.63万辆，累计同比+422.%；特斯拉国内累计销量14.17万辆，累计同比增长145.40%；鹏汽车累计销量3.46万辆，累计同比+159.00%；理想汽车累计销量3.17万辆，累计同比+152.10%。蔚来累计销量25768辆，累计同比+28.50%。

2、新能源车产销格局的扰动：终端提价、疫情蔓延与缺芯瓶颈

2022年以来，上游原材料供需紧张的格局持续发酵。与下游需求的飙升相比，上游矿能力不足。加之市场主体短期行为扰动等因素，动力电池原材料价格持续快速上涨。 3月17日电池级碳酸锂市场综合报价48万-52.2万元/吨，而2021年初碳酸锂价格仅为5万元/吨上涨至5.68万元/吨，涨幅较大。

上游价格压力长期传导至下游销售终端。 2022年初和3月份，自主品牌、新势力、合资品牌的新能源车型将有几千元到几万元不等的涨价。 6万-12万元价位段的中低端车型价格涨幅明显高于主流车型。其中比亚迪、上汽通用五菱、哪吒涨价幅度在6%-16%。

我们认为上游成本驱动的价格上涨至少会从两个方面影响新能源汽车的需求：

（1）涨价可能导致部分中低端车型用户推迟购车进程。一般来说，中低端机型的用户对价格比较敏感。对目标用户购车意愿产生影响；

（2）在上游材料成本持续承压的背景下，车企涨价频率增多，可能会进一步挤压部分购车需求。

2022年3月以来，疫情先后在华南、东北、华东地区蔓延，影响新能源汽车产销。我们认为至少体现在以下三个方面：

（1）防疫政策下，车企生产端受到打压：如特斯拉上海工厂自上海进入阶段性封锁策略以来持续停产，导致3月销量不及预期，延长交货时间；理想常州工厂停产2天（已恢复生产）；

（2）疫情防控下，供应链周转水平下降：一是车企上游零部件生产有限，运输情况受防疫政策限制。 Rupp、Aptiv等汽车零部件企业生产活动受到明显影响；

上游汽车零部件的限产不仅延长了周转周期，还直接导致下游汽车企业停产。 4月9日，蔚来汽车在官方APP上宣布暂停车辆生产。停产是由于其上游汽车零部件供应合作伙伴（主要位于上海、吉林地区）因疫情蔓延而停产；二是车企下游整车物流放缓，客户交付周期进一步拉长；

（3）线下客流和新渠道拓展受到影响：在疫情蔓延的背景下，几乎所有车企的线下客流都受到不同程度的影响。对于仍处于快速发展阶段、分销渠道尚未规模化和规范化的新能源企业来说，这种效应更为明显。此外，2020年下半年开始的“缺芯”瓶颈尚未完全打开，新能源汽车对芯片的需求普遍高于燃油汽车。在整体芯片供应相对紧张的背景下，各车企都面临着不同程度的芯片供应紧张。

3、新能源车短期产销面临压力，但不会动摇向好趋势

在涨价、疫情、缺芯的背景下，市场对新能源汽车产销格局演变的疑虑和分歧加大。作为短期因素，会对新能源汽车市场产生扰动，总体上不会扭转新能源汽车产销量的上升趋势。

生产方面，虽然疫情对国内生产活动造成客观影响，但对新能源汽车生产的影响不会太大：

（1）疫情区域层面分化明显，车企保供重点：产销扰动集中在上海、东北地区。

比亚迪、长安、长城、五菱、广汽艾安等国内汽车企业以及部分新能源汽车企业的生产基地主要集中在华中、华南、华北地区。当前疫情对主流车企生产端影响有限；结构复杂度低于传统燃油汽车，零部件相对较少。 “牵一发而动全身”的负面影响较低；而车企则聚焦景气度更高、市场反馈更好的新能源。汽车有望从合资车企平台和上游零部件供应商获得更多有保障的供应，保证生产合理进度；

（2）生产供应链的周转瓶颈也有望在上层政策和疫情控制的引导下逐步打开，缓解疫情对生产端的干扰。与此同时，车企自身也在积极推动复工复产进程：工信部派出工作组赴上海，会同上海相关部门推动重点工业企业稳产复工确保产业链、供应链顺畅运转。

4月5日，工信部党组成员王江平召开会议，研究建立产业链供应链诉求应急协调机制，建立工业企业“白名单”链供应链呼吁工业和信息化领域重点企业，集中重点保障集成电路、汽车制造、装备制造、生物医药等重点行业666家重点企业复工复产。

深入产业链龙头企业，通过点对点、一对一、短时间协调解决关键原材料库存预警等影响稳定生产的紧迫问题术语快速方法。

4月16日，上海市经济和信息化委员会发布《上海市工业企业复工复产疫情防控指引（第一版）》。意见明确，各区、街道、镇、工业园区要积极支持企业复工复产，引导企业“一企一策”，做好疫情防控和复工复产工作。

与此同时，在复工政策推动、地区疫情缓和的背景下，各车企也在积极谋划复工复产。特斯拉上海工厂在停工三周后顺利获批，于4 月18 日恢复生产。

4月11日，一汽全面复工。与此同时，首批47家零部件企业正在有序复工。解放、一汽丰田等工厂也将陆续复工复产； 4月14日，蔚来汽车表示，供应链已略有恢复，合肥生产基地正在逐步恢复生产。后续生产取决于供应链的恢复情况；

上汽集团旗下企业也在调研复工复产准备情况，于4月18日启动复工复产压力测试。

（3）车企继续努力与客户沟通稳定预期：随着疫情稳定，车企有望加快消化积压订单，2022年继续放量。

从客户需求来看，不同的车型对应不同的客户群体，需求和认知水平也存在较大差异。新能源汽车的迭代升级、购买政策、替代效应也影响着客户需求。

因此，我们认为：

（1）市场客户对涨价的态度和反应不同：

涨价带来的需求冲击效应对中低端车型最为明显，短期内中低端车型订单走弱在所难免；主流车型和高端车型的用户对价格的敏感度相对较低，车企整体涨价幅度也比较低。更加理性。 2022年以来，售价12万元至20万元的主流车型价格涨幅基本在1%至5%之间，整体涨幅不大；部分用户对新能源汽车关注度较高，了解涨价原因，延长交付周期，对混合动力汽车的前因后果接受程度较高；对于混合动力汽车的客户来说，购买动机本身在于混合动力汽车经济、省油的特点，几千元的涨价影响有限；

（2）在扶持政策持续以及当前高油价的背景下，新能源汽车仍然具有较高的性价比，保证了需求空间：

限购城市车牌价格较高，加上补贴、免购置税、免牌照、不限流量等上层政策支持，使得新能源汽车的购买和使用成本更高，竞争力更强。混合动力汽车较低的使用成本和节油效果更有吸引力，对中档燃油汽车形成一定的替代效应；

同时，车企终端销售渠道在涨价时，通过金融政策激励等手段对客户进行补偿，这也在一定程度上抵消了涨价对需求的负面影响。

一般来说，小型车（A0级）和紧凑型车（A级）的目标群体会更注重购车的性价比和使用的经济性，而中型车（B级）的销量往往被家庭首次/重复购买或城市白领驱动，他们也会关注新能源汽车相对于燃油汽车的性价比来做出决策。

因此，我们以三年6万公里为标准，计算对应车型档次和价格的代表车型的单位使用成本。结果表明，在高油价和持续政策支持的前提下，新能源汽车的单位成本更低，即经济性更好。计算依据是充电电价为0.56元/千瓦时（家庭电价），但即使设部分充电站电价为1.5元/千瓦时，新能源汽车仍然具有良好的经济性。

（3）电动化+智能化驱动的产品推广将进一步增强新能源汽车的吸引力：

在领先自主品牌和新造车厂商的推动下，新能源汽车的技术属性和消费属性不断提升，产品力成为决定需求的重要因素。由于电气架构等因素的特殊性，新能源汽车更适合智能化解决方案，产品力较同价位燃油车有一定优势，这对提高中高端渗透率有强有力的支撑。高端车辆——高端车型（目标用户通常强调乘客体验）。我们对比中高端车型，根据新能源爆款SUV和高端车型的相关参数，我们发现新能源汽车在空间、加速性能等驾驶体验上具有优势，还有智能化配置，有利于提升乘客体验。

同时，随着新能源汽车智能化、高端化进程的不断推进，2022年高压快充、超长续航、激光雷达等新能源汽车将陆续推出，各大车企的产品线将不断拓展。

智能硬件配置升级的“军备竞赛”已经打响，产品力的不断提升有望进一步打通主流和高端车型，增强新能源汽车的吸引力，打开需求空间。

总体而言，我们认为新能源汽车需求快速增长的趋势并未逆转。干扰因素更多针对的是车企供应链。由于客户订单机制存在时间滞后等因素，车企销售仍有一定缓冲空间，订单水平仍处于旺盛状态。

虽然消费者的看涨心态可能带动一定量的前期需求，但随着历史订单的逐步消化以及涨价效应的逐步体现，4-5月份行业订单可能会有所下降，但主要体现在低端机型，整体降幅有限，下半年需求不会低于预期，总订单需求受到支撑。

4、新能源车市展望：中期原料供应有望恢复平衡、长期渗透率持续提升?

中期看，保供稳价的上层设计持续推进，新增供给有望有序释放，原材料价格有望企稳回落，上游成本压力下降将带动车企提价步伐趋缓，抑制对下游需求的侵蚀；随着新能源车销量增大，平台成本下降，分摊到车的成本，起到一定的抵消效果，控制新能源车的成本上涨，保持性价比，逐步恢复市场平衡。

长期来看，政策完全退坡后，新能源实现和燃油车的充分竞争，新能源的电池技术、可靠性、装备提升、便利性、使用感受相比于燃油车的水平更重要，因此市场最终还是产品的竞争。

新能源车产品力持续提高有望带动新车渗透率持续爬升，主要客户群涵盖都市白领首购用户、家庭增购用户等，用户挖掘空间仍大；保有量方面，国内3.07亿汽车保有量中，新能源车只占不到3%，剩余的换购用户将会是更大的客户来源，随着新能源车使用便利性提升、技术创新迭代、智能化水平提升和厂家品牌营销、用户沉淀、产品可靠性稳定性不断验证、保值率提升，消费者对新能源的认知度和接受度在不断提升，未来的需求发展潜力仍大。

要了解星宇股份前，得先弄懂汽车零部件行业的投资逻辑，不然相当于跟风盲目炒股罢了。

汽车零部件及配件制造作为汽车制造业下属的子行业，是汽车工业发展的基础。随着新能源汽车的发展，汽车零部件行业的地位越来越重要，近年来全球汽车工业的蓬勃发展也带动了汽车零部件行业的市场繁荣。

下面就给大家从产品技术和需求的角度去分析汽车零部件行业的投资逻辑：

★从产品技术来看

经过多年发展，我国汽车零部件行业在部分细分领域已达到或接近国际先进水平，凭借稳定的产品质量、良好的客户服务、较低的生产成本，我国汽车零部件企业在国际竞争中展现出良好的市场竞争力，汽车零部件出口规模持续增长，汽车零部件行业发展迅速。

★从需求侧来看

随着中国汽车行业的高速发展、汽车保有量的增加以及汽车零部件市场的扩大，我国汽车零部件行业得到了迅速发展。数据显示，预计2022年我国汽车零部件销售收入达5.2万亿元。

综上，汽车零部件行业与新能源汽车的发展密切相关，汽车零部件行业将跟随新能源汽车迎来快速发展的机会。